杀人回忆

新华社巴黎7月26日电 题：巴黎奥运会倒计时两周年：浪漫过后，更需应对现实挑战新华社记者肖亚卓、胡雪2024年7月26日，第33届夏季奥林匹克运动会将在法国首都巴黎正式开幕，在倒计时两周年这一重要时间节点，巴黎奥组委揭晓了巴黎奥运会与残奥会的口号——奥运更开放（Games Wide Open）。　　这被市场解读为美国政府下场“救市”——通过扩大回购，缓解美债市场的流动性紧张压力。

C | 无论是官方发布的宣传片，还是巴黎奥组委主席埃斯坦盖在接受采访时对这一口号的解读，无不透露着法国人对本届奥运会的宏大愿景——更开放、更包容、打破各种隔阂与限制，给奥林匹克运动带来一次前所未有的创新。

D | 　　值得注意的是，此举精准踩在美债抛售潮席卷全球的敏感节点。

E | 　　美国财政部数据显示，6月外国持有美债出现大幅下降，中日英三大债主集体减持。

F | 塞纳河上的开幕式、市中心协和广场的运动公园、比赛场地融入著名景点，这些种种打破常规的设想，无不彰显着法国人的浪漫气质。　　其中，日本单月抛售264亿美元居首；中国大减259亿美元，持仓水平降至18年以来新低；英国则减持89亿美元。　　背后逻辑各不相同：中国是长期战略选择，持续优化储备资产结构；日本抛售属于被动应急，对冲日元持续贬值压力；英国减持则折射出全球大型资管机构、主权基金的主动调仓动向。　　但都指向一个共同的结果：美债海外官方需求全面遇冷，价格持续承压，收益率持续走高。

然而，浪漫过后，终究还得面临实际问题。　　8月17日，30年期美债收益率一度冲高至5.31%，创下近19年新高；8月18日，10年期美债收益率盘中突破4.75%，刷新19个月以来高位。　　不断攀升的收益率，带来更高的付息成本，也意味着更高的融资成本——美国新发国债只能通过更高回报来吸引买家。这一切，对本就紧张的美国财政极其不友好。随着巴黎奥运会日益临近，包括安保隐患、预算超支在内的种种问题日益凸显，成为组委会乃至法国政府必须面对的严峻考验。今年5月底在巴黎举行的欧冠决赛，因赛前球迷入场的混乱造成比赛推迟36分钟才开哨，赛后当地警方和球迷的互相指责引人关注，这也进一步引发了人们对巴黎奥运会安保问题的担忧。　　焦灼的消息一个接一个。毕竟，相比一场足球赛，奥运会的时间跨度长得多，涉及的人员规模也要大得多。8月19日，美国财政部公布，美国债务总规模正式突破40万亿美元大关，创历史新高。　　不到十年翻一倍，超出2025年美国GDP近10万亿美元，美债的膨胀速度刷新了大家的想象空间。尤其是在塞纳河边这场计划由60万人参与的开幕式大派对，更成为所有人担心的焦点。有人测算，目前，每个美国人身上都相当于背负着约11.6万美元的债务。　　超高的存量债务，狂飙的市场利率，叠加还在继续扩容的增量债务，多重压力呼啸而来，让美国财政加速陷入“入不敷出、付息压顶”的泥潭。

G | 　　这才是美国急着救市的根本原因。就在倒计时两周年的前一天，法国总统马克龙召集多位有关部门的政府高级官员以及巴黎奥组委的负责人召开了一次线下会议，讨论的重点之一就是如何应对奥运期间的安全问题。　　不过，既然“老债主”都在抛，美国国债规模怎么越滚越大了？　　问题正在于此。据法国媒体透露，法国政府甚至不排除最终会调动军队来维持开幕式现场的秩序，防止意外情况的发生。

H | 具体到赛事期间，法国政府有可能将推迟包括环法在内的多项体育赛事及文化活动，优先保证奥运期间的安保力量需求。

I | 法国内政部官员在26日接受采访时表示，届时每天参与安保工作的警力将达到11000人。随着传统外国官方买家减少配置，美国国内私人机构开始承接大部分新增美债。毫无疑问，增强安保力量相应地会带来另一个问题——预算成本的增加。近几个月来，一直有传闻法国政府要征收“奥运税”以应对举办奥运预算超支的问题，尽管总统马克龙已在近日否定了这一传闻，但依然无法打消各方对于奥运会花钱超支的担忧。这些投资者对市场波动更为敏感，交易行为短期化、情绪化特征显著。

J | 一旦后续利率、政策预期变化，其调仓行为会放大美债市场波动，带来更大的抛售压力。巴黎奥运会的预算包括两部分——其中一部分约38.7亿欧元为巴黎奥组委的办赛费用，这笔费用的来源主要包括国际奥委会的补贴、商业赞助以及票务收入等；而另一部分大约有32亿欧元则交由一家名为奥运工程交付公司（SOLIDEO）的机构，负责奥运相关的场馆以及基础设施建设等。

K | 目前来看，由于通货膨胀带来的人力及原材料价格的上涨，场馆和基础设施建设面临的预算超支问题将更为严峻。　　同时，短期敏感资金也会进一步推高美债风险溢价，美国需要付出更高利息才能发债，加剧“发债—付息—财政紧张” 的恶性循环。

L | 如何保证所有场馆及基础设施按期交付，同时又将支出成本控制在合理范围之内，将考验所有相关方的智慧。　　因此，这一看似兜底的行为，实则暗含更大风险。　　归根结底，美债的困局，是美国财政失衡催生的结构性危机。数十年来，美国减税政策带来的收入减少和社保等支出的持续增加，造成美国财政收支长期缺口，政府不得不大规模举债。　　当习惯了无节制发债续命，“借新还旧”就成了常态。对于现代奥林匹克运动来说，巴黎是一座绕不开的城市，这里是现代奥林匹克之父顾拜旦的出生地，1900年、1924年这里曾两次举办过奥运会。百年之后，奥运再回“浪漫之都”，难免让人对这届奥运会有着非同寻常的期待。巴黎奥组委希望借助这次奥运会，向全世界展现巴黎丰厚的历史文化底蕴，正如巴黎奥组委主席埃斯坦盖所说，要将奥运融入巴黎的壮丽之中，而这也是那些天马行空的方案背后的灵感来源。滚雪球般的债务规模，不断侵蚀美国信用根基，动摇市场信心，导致美债脆弱性显著抬升。

M | 　　此次美国财政部救市，安抚市场意图明显，但治标不治本的短期手段，无法从根本上解决美国财政赤字高企、债务规模失控的难题。

N | 　　美国福克斯新闻频道指出，“威胁美国未来的最大危机近在眼前。政府却拿不出实质性解决方案。

o | 理想很丰满，但现实很骨感。”　　如其所说，美国财政与美债的失控风险，仍将持续悬在美国乃至全球金融市场头顶。对于巴黎奥组委甚至法国政府来说，接下来两年的筹办工作将充满挑战。　　｜总策划：俞岚　　｜策划：周锐　　｜统筹：王庆凯 程春雨　　｜执笔：宫宏宇　　｜责编：李金磊　　｜校对：黄蕾　　｜“三里河”工作室出品。

p |

Current article:http://er7z.shouyouxumianpouluanteng.shop/hsnf9d/20260826/331954.html

Published on:07:14:58